阳春三月，春风送暖。
3月3日下午，全国政协会议开幕，两点的大会堂前广场上，突然出现这样的场景……
徐传家委员刚一来到大会堂前广场，立即被来自中外的百余家媒体、千名记者“围追堵截”，“长枪短炮”一起发力。一个话筒或镜头对着徐委员，马上就会有无数的摄像机、照像机和话筒凑过来。
不到半分钟，徐委员周边已是水泄不通，里三层外三层的记者让徐委员的“真容”淹没在黑压压的人群中。为了拍到照片，采访人群竟然“一个摞一个”地挤成一团。
一路走向大会堂，徐委员简直“寸步难行”，不断被众多记者追问。
“您怎么看待房地产市场？”
“怎样维护经济稳定？”
“您带来的提案是什么内容？”
“在实施方面您是如何考虑的？”
“您对慈善事业的热情从何而来？”
……
徐委员面带笑意，一一耐心解答。
在数不清的记者和大量摄像机、采访机、照相机的簇拥下，广场通往大会堂的短短一百米路，徐委员“举步维艰”，竟然走了整整30分钟。
当他好不容易“突出重围”走到入口时，敬业的记者们又利用核对身份的短短间隙立即跟进，再是一片提问声。
一位好不容易挤进“包围圈”的记者突然大声问：“徐总，您对中国经济的未来有没有信心？”
徐委员朗声笑言，“当然！我相信中国力量！”
此话一出，引来一片会心的笑声和支持的掌声。
毫无疑问，来自大恒集团的徐老板，是这次两会的明星委员之一。
会议期间，徐委员在两会召开前，经过实地调研和专业研究，向大会提交了两份提案，分别是《建立“企业利润强制捐助”机制，在全国各城镇设立“低收入家庭扶助基金”》和《建议国家“三控”降房价，确保房地产市场长期稳定健康发展》。
在分组讨论会上，他进一步对提案内容进行了介绍，特别对如何通过“三控”——控制地价、税费、利润，实现“三让”——政府、国家、企业分别让利，降低房价、稳定楼市的观点做了重点阐述。
这些言论，被多家中央级媒体及时刊发。
对于大恒集团的经营态势，徐委员告诉媒体朋友们两组数据和一个现象。
一个数据是大恒所有公司，从1996年到现在，在所有银行都没有出现过一笔逾期还贷款，“朋友们都可以去银行查询”。
第二个数据是，大恒的一个地区分公司，一笔还了6个亿的贷款。这是在所有的工程款都支付完毕后还的贷款。
与媒体的追星相比，凡三这样的经济界委员或代表却像看戏一样，看待徐老板的炙手可热，认为这哥们简直是天生的表演艺术家，不去拿好莱坞小金人，真是浪费了自己的表演才能。
其实，这时候，大恒集团的资产负债率已经很高，
公开信息显示，截至2015年底。大恒集团净负债率达92.9%，资产负债率为81.8%。集团内部现金流紧绷，在银行的贷款，其实已处于拆东墙补西墙的状态。外表看上去很光鲜，内里其实已很焦虑了。
此时，徐老板开始为大恒引入战略投资者，抓手就是与拟借壳深深房回A的重大资产重组。
为满足境内上市公司社会公众持股比例超10%的要求，大恒集团与深深房签订重组协议时，宣布了引入300亿战投的计划。
2016甫一开年，大恒集团便公告重组深深房迈出了关键一步：引入8家战投，增资300亿，占扩股后总股本13.16%，成为近年来国内房企最大规模的股权融资。
据公告披露，本次大恒集团引入的首批投资者共八家，其中3家地产相关企业各认购50亿元，5家投资机构各认购30亿元。
引入战投后，徐老板为大恒降杠杆的愿望也将部分实现，公司高企的负债率有望降低。
“自上市以来，高负债吞吃了大恒集团大量的利润，徐生（徐传家）应该心神俱累。降低负债率，应该算是徐生多年的心愿。”一位香港投资者说。
不过，亦有业内人士指出，大恒集团现在的负债率中并未计入永续债，在香江资本市场，永续债是计入所有者权益的，但如果回A后则要计入负债。因此，对大恒来说，后续还要继续降低真实的负债率。
因此，徐老板这两年，一直在为降低集团资产负债率而纵横捭阖，八方融资。
徐老板的人脉关系非常广泛，分为香江富豪圈和内地富豪圈。
在香江，徐老板与大珠宝商郑氏家族、资本猎手刘氏兄弟等人关系密切。而在内地富豪圈中，电商大佬马追云、金陵电器老板金东、铜业王子王文铝等人也是徐老板的好友。
徐老板引进战投的融资计划都是围绕着这些朋友圈展开的。
上述8家机构都是大恒集团的“老朋友”。5家投资机构是大恒多年的融资合作伙伴，而3家地产相关企业中有2家大恒房地产业务的供应商。
据接近大恒的人士透露，300亿只是第一轮投资，接下来可能还有第二轮的投资者。
根据八家战略投资者的投资总额和占股比例推算，大恒集团最新估值约为2280亿元，略高于国内A股最大的地产公司总市值。
那么，大恒地产市值是否被高估？知情人称，这些投资者看上的是大恒集团大量优质低成本的土地储备，这些土储的价值目前是被低估的，它们将保证大恒未来三年的可持续增长。
此外，业内人士坦言，这些机构投资者虽是高溢价入股，但亦像是“明股实债”的安排。
在重组协议和投资协议中，徐老板给出了高业绩承诺。
根据协议，大恒向投资者做出了2017-2019年度净利润分别不得少于243亿元、308亿元及337亿元的业绩承诺，这部分净利润的最少六成要分派予股东，年均投资收益率为7.79%。
徐老板表示，有信心兑现这些承诺。
第一轮战略投资者引进后，徐老板马不停蹄，又引进了两轮投资者，融资总额高达1300亿。在房地产行业，这样的融资金额确实非常罕见，属于绝对庞大的规模。
令凡三惊讶的是，曾与他有一面之缘的金陵电器集团老板金东，竟然豪掷200亿入股大恒集团。
公开信息显示，金东与徐老板之间，近年互动频繁。
徐老板曾亲自前往意大利考察金东父子收购的国际米兰俱乐部，而金东也特地亲自前往欧洲进行接待。同样，当徐老板前往瑞典考察电动车时，金东也陪伴其一同前往。
最令凡三惊讶的是，为了庆祝这笔200亿的战略投资，在合作签字仪式上，金东与徐老板竟然喝起了交杯酒。这一画面被传出后，凡三看着两个大男人手臂相挽喝起交杯酒，不由身上直起鸡皮疙瘩。
他想不明白：当初，与粤美电器大战数年的金老板，那是何等的精明，如今，家大业大，怎么会如此惺惺作态？
此外，这两年声名鹊起的铜业王子王文铝，也对大恒集团投资50亿。
据说，这个铜业王子与徐老板关系非常友好。他曾亲自为徐老板题字，送礼一首藏头诗，开头曰：徐传家卓越且伟大。
说实话，此前，凡三看到过这个铜业王子的创业报道，曾引起凡三的很大共鸣
王老板的老家，距离雩娄不远的长江北岸，他所在的村子，据说就是孔雀东南飞这个千古爱情故事发生地。出生贫寒，但他学业优异，考上了金陵大学，毕业分到浦东。
这哥们不安于现状，90年代初，依然辞职南下打工。
别人辞职下海都有资金人脉等资源的支持，但是王文铝却是一无所有，在人生地不熟的鹏城，他感受到了深深的无力，曾经他引以为傲的学历似乎成为了他的“负担”。
有的公司听到王文铝的学历之后，夸赞他一句高材生，但是又害怕留不住他，不敢录用。
有一段时间，求职碰壁的王文铝，曾露宿街头，睡过桥洞。
后来，这哥们学聪明了，对外宣称自己只有高中学历，这才勉强得到了一份仓库管理员的工作。
王文铝即使在这种岗位上也不敷衍了事，在旁人眼里他只要看管好货物就行，他却还会仔细盘点物资，对货物的数量和摆放位置了如指掌。
有一次，公司老板到仓库视察，接触到了王文铝，被他的认真负责所打动，便有意培养他。
一年之后，王文铝便升为物流总经理，之后老板了解到他是金陵大学的高材生，更是直接提拔他为总经理助理，年薪也达到了百万。
在积累了充分的资源后，王文铝感觉时机到了，便毅然决然谢过了老板的栽培，辞职准备自己创业。
1995年，王文铝来到了香江，在这里他创立了自己的第一家公司，同他之前所任职的公司一样，做起了电源线买卖生意。第一年，公司就实现了1000万的盈利。
王文银平时不显山不露水，到了关键时刻才会出来给予竞争对手致命一击。
1997年的亚洲金融危机，是王文铝事业生涯中一次重大机会，许多前期疯狂扩大争夺地盘的企业由于没有足够的现金流面临着倒闭危机，而前期一直稳扎稳打的王文铝这时候便显出优势来了。
他选择赌一把，用低价收购那些濒临倒闭企业的设备或厂房，用最少的资金获得了最大的收益。金融危机过去后没两年，王文铝的香港携威实业有限公司便成为了珠三角地区最大的电线制品厂。
令凡三不解的是，这个一向低调神秘的王老板，为何在徐老板面前，露出如此的谄媚之态？这似乎不符合他此前的人设。
凡三认为，金东与王文铝这时候投资大恒，并不是明智之举，因为大恒的估值已经非常高。
公开信息显示，这两人投资时，大恒的估值已经超过了4千亿。
关键问题是，对于他们的投资估值来说，要想赚钱，大恒的市值需要持续上涨。
凡三估计，这些大咖，赌的不是大恒目前的市值，而是它能够回归A股市场。许多公司在回归A股后，市值确实都超过了市场的预期。比如，某杀毒软件公司回归A股后，其市值一度高达几千亿。
因此，圈内不少人认为，大恒集团一旦回归A股，其市值在现有基础上翻番一点也不足为奇。
为此，大恒与投资方签订了对赌协议，若无法在规定期限内回归A股上市，那么大恒将不得不回购股份，并且要支付给投资方相应的利息。
或许，因为有了这一条回购协议的保障，金东、王文铝等大咖感到非常放心。
作为资本玩家，凡三首先想到的不是大恒集团成功回归A股后，估值究竟有多高？
他想的是：如果大恒无法回归A股市场，徐老板能不能拿出1300亿来购回这些股份？
无论对于哪家公司来说，1300亿的现金都不是一个小数目。
尽管当时大恒集团的现金储备，号称大约有2千亿，但他们也有不少短期负债，并且每天需要支付的资金也是相当庞大的。
凡三不清楚，像金东这样精明的顶级大商，对一家负债率很高的地产商，为何敢这样豪赌？